在国有股减持的三个新管理办法刺激之下，大盘在上周三、周四300点大跌后绝地反攻，7月6日，沪指在指标股带动下，沪指一举收复3600点、3700点两大关口，成交量也明显放大，一改“黑色星期五”的阴霾。 
 

    国有股减持利好暂热股市

　　7月6日下午，国务院国资委公布了有关国有股减持的三个管理办法：《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》、《国有单位受让上市公司股份管理暂行规定》，以及《上市公司国有股东标识管理暂行办法》。对国有上市公司转让和受让所持有的国有股的原则、限度、时间和方式作了相应规定。

　　办法规定，总股本超过10亿元的，3年内可减持的总量不能超过总股本的3％；总股本低于10亿元的，3年内可减持的总量不能超过总股本的5％，如果没有国资委的批准，国有控股股东三年内累计出售的上市公司股份不得超过总股本的5％。国资委有关负责人表示，此举是为了保持国有经济控制力，维护证券市场稳定。

　　中央财经(相关:理财 证券)大学证券期货研究所副所长郭田勇接受本报记者采访时表示，新规出台对市场一直遥盼的“大非解禁”之说有了详尽的规定，这样既能使企业有较为充分的经营自主权，适当增加市场中的股票供应量，又能防止出现国有股东集中、大规模抛售股份，避免冲击市场，市场解读为利好，因此午后股市随之强势拉升。

　　“从二级市场观察来看，在全股权分置时代，办法的出台有利于资本市场的规范和透明，可引导投资者形成理性投资理念，追捧绩优股，少碰‘地雷股’、‘垃圾股’，长期来看，会促成上市公司的分化，优者更优。”郭田勇说。

　　有关统计数据显示，仅在一季度，已有13家上市公司控股股东在限售股解禁后进行了减持，2007年1－6月，上市公司大、小非总解禁股数266．53亿股，市值约4018．98亿元，解禁股份数量占这些公司年初流通A股股份的22．11％。“大非”减持有愈演愈烈之势。

　　“现在规范的办法出台后，对市场来说，可以解读为利好消息，因为规则将严防国有大股东的高抛低吸行为。”天相投资一位分析师告诉记者。

　　中期趋势应谨慎

　　北京首放认为，从整体成交量来看，周五A股仍没有出现增量资金进场的迹象，反攻很大程度上属于技术上的反弹而已，是否能够持续还需进一步观察，能否出现主流热点也是一个关键因素，只凭借超跌低价个股的上扬，不能推动指数的上扬。目前，由于指标股补跌造成股指短线下跌过快，技术上反弹的要求较为强烈。但股指短线有望在3500－3600点逐步达到平衡，后市围绕该点位震荡可能性较大，关键要看成交量是否进一步放大。

　　中信建投研究员黄常忠接受本报记者采访时表示，市场目前趋势有结构性熊态显现，虽有短暂反弹，但这一轮“快牛”很可能告一段落，主要原因是对市场判断及政府相关调控措施，虽然财政部表示特别国债对金融市场不会直接影响，特别国债的发行是一个中性的措施，但因投资者难以确定国债发行对市场能造成何种影响，出于恐慌及安全性考虑，不少资金还是撤出股市，中期趋势应谨慎。

　　“从技术层面来看，指数的下跌空间仍然很大，虽然不少股票已跌了50％，但大盘指数主要靠金融板块的支持，如果银行等蓝筹再度下跌，大盘指数会更加难看，蓝筹股可能会补跌，毕竟有个比价效应。整体来看，市场是比较悲观。同时，股市也需要一次长时期的调整。”黄常忠说。

　　天相投资一位分析师告诉记者，周四大盘蓝筹股全线大跌显示出投资者看淡后市并急于撤离市场的心态，周五受利好影响反弹，但大盘仍存在调整压力。随着红筹股相继回归，A股市场大盘蓝筹股的筹码供应关系将发生极大变化，这很容易引发现有蓝筹股的筹码松动，国家适度从紧的货币政策还是对投资者预期有影响。

　　进入7月，各上市公司陆续公布中期业绩预测，但不少股票在发布业绩预增公告后，股价不涨反跌。分析人士认为，这类有内在价值支撑的股票被持恐慌心理的投资者“误杀”并非理性行为，

　　广发证券策略分析师郭勇认为，随着基金的赎回压力，大盘近期走势仍可能创新低，成交量的减少，表明市场心态看空。目前股票估值仍不低，市场本身处于资金推动型的高估。因此大盘仍然还会调整，估计到3400点会有明显的点位支撑。如果市场有更多避险工具出现，如股指期货、备兑权证，投资者就会更加理性。

　　在采访中，不少分析人士均表示，大盘从“5·30”的深幅回调以来，A股已经承受了较大幅度的调整，结构性泡沫已经得到一定程度的挤压，短期来看，后市极可能会延续结构性调整和整理格局，快牛转慢牛格局已现，但长期牛市格局并未发生变化。

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