痛定思痛之后，TCL集团终于决定放弃重组之路，宣布其欧洲彩电业务破产。

     5月25日，TCL宣布将终止对欧洲彩电业务重组，清算原欧洲业务的主要运营实体TTE(TCL汤姆逊电子有限公司)欧洲公司。

     5月31日，重新算账后，由于对TCL多媒体采用会计清算假设进行编制，TCL集团2006年报合并净亏损为18.40亿元，较4月30日公告的采用“持续经营”假设编制的年报数据减少亏损约9200万元。

    经审计后，TCL多媒体2006年全年收入291.9亿港币，净亏损25亿港币。2007年1季度收入50.2亿港币，净亏损6700万港币，同比减亏52%。

    清算欧洲业务，让TCL在账面上获得了轻松。

    早有伏笔

     5月31日，TCL集团董事长李东升向媒体宣布：TCL集团期望于2008年就其新欧洲业务取得盈利。

    “此前TTE欧洲行政总部近600人的管理团队，以及庞大的TTE欧洲管理中心、人力资源、IT、物流、售后等部门将被十几个人的管理团队取代，该团队只负责维护‘现时的主要客户’，主要包括沃尔玛、家乐福等大卖场。”TCL董秘王红波介绍，“以前负责维护2万个客户终端的20余家销售公司将不复存在，改由在香港设立的离岸公司来管理。”

    李东升指出，在欧洲的销售模式将发生重大改变，“新业务模式将放弃对以往小客户的支持服务，转向集中价值客户业务，销售额会有所下降。”

    如何恢复一个巨亏业务的盈利能力对TCL来说早已不是新的课题。“关闭部分亏损业务，并重新推行一个全新、规模较小及较精简的运营模式。集团计划仅与现时的主要客户及具备庞大潜力的市场继续合作，并对产品系列及供应链进行整合。”TCL在公告中指出。

    而此番宣布破产并不是一次突如其来的变故。

     2006年10月，欧洲业务重组伊始，破产就以风险和投入最小，被专业顾问公司看作是最佳备选方案。当时，专业顾问公司提供的TTE欧洲出路有持续经营、协商重组或破产重组三种，其中需要投入的资金分别为1.7亿欧元、9000万欧元和4000万欧元。权衡之下，协商重组最为TCL看好。而持续经营早已被证明投入最大、风险也最大。破产方案则由于“会对企业造成品牌伤害，同时产生较大社会负面影响”而不为野心勃勃的李东升接受。

    为实现协商重组，TCL与汤姆逊重修协议。对重组并不感兴趣的汤姆逊，在TCL的坚持磋商下达成共识：汤姆逊同意在一定条件下资助重组计划的实施，要求解除双方并购时签订的股票禁售协议。修订后的协议解除了汤姆逊“3年内不得转让所持TCL多媒体之股份”的义务，但TCL集团所持TCL多媒体的38.74%股份仍受原协议条件约束。

    OEM救生

    李东升并没有孤注一掷。一边与汤姆逊协商重组，一边在欧洲开始对破产计划未雨绸缪。他亲自赴欧洲拜访劳动部长，为欧洲人所共知的劳资难题政府攻关，同时在比利时筹建负责OEM业务的公司。

     TCL意识到，OEM这种来单加工的模式，不为市场销售限制，是风险最小也最具可行性的业务单元。在2006年年报中，这种想法与做法遥相呼应。“基于其OEM业务过往的卓越业绩，集团对此项业务之前景充满信心。销售量提升及收入增加将带动未来数年的盈利上扬。”

    事实上，OEM无法承载李东升跨国扩张的原始目的，尽管盈利上少有风险，却无法顾及多年苦心经营的品牌效应，而且前路崎岖。但谁能料到，正是OEM的来单加工模式，挽救了想做跨国制造巨头的TCL欧洲生产线。

    接近李东升的消息人士告诉记者：“波兰工厂手里握有冠捷180万台的液晶电视订单，这足以维持波兰工厂生产到明年。”

    波兰工厂

    在TTE欧洲业务中，波兰工厂始终具有特殊地位。作为TTE欧洲公司主要的生产工厂，其命运也几经周折。

    “原来打算将波兰工厂出售给冠捷，后来经过评估认为将来再建一个工厂的成本更大。”王红波说。事实是，洽谈过程中，由于冠捷只有意接收工厂而无意接收工人等原因导致谈判破裂，而后冠捷决定在东欧自建工厂。

     TCL不得不另觅蹊径，为TCL多媒体注资。2006年9月8日，TCL多媒体向母公司TCL集团出售电脑业务完成。TCL控股股东TCL实业购入TCL电脑科技全部已发行股本、TCL教育网有限公司全部已发行股本、TCL工业研究院有限公司65%股权，TCL多媒体获资3.74亿港元。

    波兰工厂的相关交易未果，冠捷却在重要时刻救TCL于水火。消息人士透露，此时，冠捷给TCL波兰工厂180万台液晶显示器大单，这一业务可持续到2008年冠捷自建工厂投产之时，这也成为TCL留下波兰工厂的重要前提。

    此外，波兰工厂的保留，也可看出TCL对欧洲业务东山再起的壮志雄心。“保留波兰的生产能力即等于留住了将来发往欧洲商品的生产基地。”消息人士指出。

    融资考验

    此时的TCL，不得不频频抛出融资方案。国信证券首席家电分析师王念春认为，欧洲彩电业务的清算破产为2007年TCL扭亏提供了最大可能。

     2006年3月，为缓解由于TCL多媒体和TCL通讯整合带来的资金紧张问题，TCL联手东亚银行，后者注资1亿元，持有20%股权，成立TCL财务公司。

    今年5月15日，TCL宣布按照每股0.4港元的认购价，向其股东配售股份，每2股配售1股，预计募资7亿多港元。其中约3.9亿港元将用于偿还银团贷款，余额将用于补充流动资金。

     5月18日，德意志银行与TCL多媒体达成协议，TCL向该行出售本金相当于1.4亿美元的有抵押可换股债券，年利息为4.5%，2012年到期。看好TCL多媒体将来的转机是该行投资TCL的重要原因，其在报告中指出：“两个关键点决定TCL多媒体能否出现转机。一是欧洲业务，二是平板市场。”

     5月31日发布的2006年财报数据显示，TCL多媒体的其他市场也未能让人完全满意。由于新兴市场中包括俄罗斯、印度、泰国及印尼等地区运营重组产生了1.32亿港元的坏账及资产拨备，导致新兴市场及策略性OEM经营亏损达7000万港元；北美业务期待在2007年达到全年收支平衡，2008年盈利。

    压力不仅仅来自欧洲。